Валютная биржа - элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Она организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Международный валютный рынок в том виде, как мы его знаем, возник после 1973 г., но начало его новейшей истории было положено летом 1944 г. в американском курортном городке Бреттон-Вуддс. Экономика США выходила из войны на подъеме. А так как и победители, и жертвы, и побежденные нуждались в пище, топливе, сырье и оборудовании, а дать все это в достаточном количестве могла только американская экономика, то возникал вопрос, чем другие страны за это будут платить. После войны они мало что имели из того, что могло заинтересовать США; золотой запас у Америки и так был самым большим, многие же страны вряд ли имели его вообще. При любых попытках наладить торговлю через обмен валют цена на доллар по причине высокого спроса на американские товары неизбежно должна была подняться до такого уровня, что все прочие валюты обесценились бы и приобретение американских товаров стало невозможным.

Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал ряд финансовых институтов, в том числе Международный Валютный Фонд. первоначально представлявший собой объединенные валютные ресурсы, куда все страны (но в максимальной степени США) вносили свою долю, и откуда каждая страна могла брать для поддержания своей валюты. Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию), а прочие валюты были привязаны к доллару в определенном соотношении (фиксированные обменные курсы).

В конце 50-х гг. европейский бизнес уже не нуждался в прежнем количестве американских товаров, имел более привлекательные возможности инвестирования, чем долларовые депозиты, и потому не желал держать избыток долларов. Вначале американское Казначейство готово было выкупать доллары, оплачивая их установленным золотым содержанием, не допуская падения курса доллара по отношению к другим валютам. Но поток золота из США привел к уменьшению вдвое золотого запаса а начале 60-х гг. Иностранные центральные банки длительное время также поддерживали курс доллара по отношению к национальным валютам, скупая излишки долларов, предлагаемые населением, частными банками и бизнесом.

Система фиксированных обменных курсов продержалась до начала 70-х гг. К этому времени США уже не имели благоприятного торгового баланса; другие страны продавали Америке все больше, а покупали у нее все меньше. Доллары, от которых избавлялись за рубежом, оседали в иностранных центральных банках бесперспективным невостребованным грузом. В течение нескольких лет США сопротивлялись неизбежной девальвации доллара и не соглашались на установление свободно плавающих валютных курсов, но после ряда проблем в начале 70-х гг. они отказались от золотого содержания доллара, курс которого с тех пор определяется рыночным спросом и предложением (free floating - свободно плавающий курс). Цена золота выросла к 1980 г. почти до 750 долларов за тройскую унцию (с начала 1975 г. американцы по закону получили возможность приобретать золото как объект инвестирования). В конце 70-х гг. доллар упал до своего послевоенного минимума, а дальнейшая его история - череда взлетов и падений.

Таким образом, развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок FOREX.

FOREX - единственный рынок, работающий 24 часа в сутки в течении рабочей недели. Открывается рабочая неделя в 1.00 ночи в понедельник в Москве, а закрывается в 22.00 в пятницу в Токио. Объем ежедневных сделок на мировом валютном рынке оценивается приблизительно в 1-3 триллиона долларов. Эта цифра соответствует 1-3 годовым бюджетам Соединенных Штатов Америки, или 40-120 годовым бюджетам России. Для сравнения - объем оборота на международном рынке ценных бумаг составляет около 200 миллионов долларов в день.

Валютный рынок чрезвычайно разнообразен. Это объясняется тем, что на нем одновременно происходят сделки разного объема. Зависят объемы от того, кем осуществляется сделка. Можно выделить несколько видов участников:
■  Центральные банки;
■  Коммерческие банки;
■  Инвестиционные фонды;
■  Брокерские компании;
■  Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;
■  Частные лица.

Купля-продажа национальных валют производится, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Наиболее распространенные котировки возникают в результате прямой торговли между банками. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют, которая показывает, по какому курсу он готов вести торговлю с другими партнерами. Поэтому, если маклеру нужно купить или продать валюту, он свяжется с нужным ему банком по телефону и заключит сделку.

Курсы большинства валют даются за 2 предыдущих рабочих дня. Эти курсы представлены как ‘родных’ денежных единиц, необходимых для приобретения 1 единицы иностранной валюты.

Различают два вида обменных курсов: номинальный и реальный. Номинальный обменный курс - это относительная цена валют двух стран. Реальный - относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Предположим, что американская машина стоит 1000 долларов, а аналогичная российская - 6 млн. рублей. Чтобы сравнить эти цены их нужно выразить в одной валюте. При обменном курсе в 4500 руб./долл. получается, что американская машина стоит 4,5 млн. рублей. Это значит - цена российской машины равна 1,33 цены американской. Пример показывает, что реальный обменный курс зависит от номинального курса, цен товаров в национальных валютах и рассчитывается по формуле:

Р = Н * Ц1 / Ц2,

где Н - номинальный обменный курс, Ц1 -уровень цен в одной стране, а Ц2 - в другой. Отсюда:

Н = Р * Ц2 / Ц1

На международном валютном рынке публикуемые котировки учитывают сделки на суммы не менее 1 млн. долларов. Так как каждую минуту совершаются сделки на миллионы долларов, то размеры прибылей и убытков могут быть огромными.

В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Он является частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютному риску подвержены обе стороны-участники осуществляемой сделки.

В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков:
1. Односторонние действия одного из партнеров
2. Операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии
3. Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют следующие факторы:
- особенности экономических и политических отношений со страной - контрагентом сделки;
- конкурентоспособность товара;
- платежеспособность контрагента сделки;
- действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;
- срок покрытия риска;
- наличие дополнительных условий осуществления сделки;
- перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х гг. стали применяться современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции "своп".

Используемые источники
1. ru.wikipedia.org.
2. "Играть на бирже просто". В.А. Таран - Москва, 2003 г.
3. ereport.ru.
Иллюстрации
1. aboutforex.ucoz.ru.
2. gajaneneold.info.
3. rikatv.kz.